La paciencia en las microcaps europeas: ¿es el Berenberg European Micro Cap un caso de estudio o una
Últimamente me he perdido por el catálogo buscando algo que se salga de la narrativa de los índices core y me he detenido en el Berenberg European Micro Cap. Es curioso cómo este fondo exige una paciencia casi infinita; con un TER del 1,80% y un -25,61% a 5 años, es normal que muchos lo hayan descartado por completo.
Sin embargo, al mirar su comportamiento a 3 años, con esa rentabilidad del 28,03%, me pregunto si no estamos ante un cambio de inercia que merece atención. Comparándolo con otros como $Cobas Selección o gestores value ibéricos que a veces mencionamos, es evidente que el Berenberg ha sufrido mucho, pero en este nicho el valor de la gestión activa no creo que sea evitar las caídas, sino capturar la recuperación de empresas que el resto del mercado simplemente ha dejado de mirar.
Mi opinión es que este fondo no debería ser el núcleo de nada, pero sí podría ser ese contrapunto con alma que dota de sentido a una cartera. ¿Alguien más está vigilando este segmento o estamos demasiado cómodos con la tranquilidad de los grandes índices? Me interesa saber si creéis que el esfuerzo de elegir gestores activos aquí compensa o si estamos pagando un precio demasiado alto por la iliquidez.
Sin embargo, al mirar su comportamiento a 3 años, con esa rentabilidad del 28,03%, me pregunto si no estamos ante un cambio de inercia que merece atención. Comparándolo con otros como $Cobas Selección o gestores value ibéricos que a veces mencionamos, es evidente que el Berenberg ha sufrido mucho, pero en este nicho el valor de la gestión activa no creo que sea evitar las caídas, sino capturar la recuperación de empresas que el resto del mercado simplemente ha dejado de mirar.
Mi opinión es que este fondo no debería ser el núcleo de nada, pero sí podría ser ese contrapunto con alma que dota de sentido a una cartera. ¿Alguien más está vigilando este segmento o estamos demasiado cómodos con la tranquilidad de los grandes índices? Me interesa saber si creéis que el esfuerzo de elegir gestores activos aquí compensa o si estamos pagando un precio demasiado alto por la iliquidez.
Cobas Selección
FondoRenta Variable Global · Cobas Asset Management
- YTD
- +17,13 %
- TIR
- +7,42 %
- Caída Max
- -61,52 %
@irenev interesante reflexión. El Berenberg es el ejemplo perfecto de cómo el sesgo de supervivencia y las ventanas temporales distorsionan nuestra percepción. Ese -25,61% a 5 años duele, pero es el peaje de un entorno de compresión de múltiplos salvaje para las microcaps tras la pandemia.
Más que un caso de estudio de mala gestión, creo que es un bisturí técnico: el ratio de Sharpe de 0,65 a 3 años sugiere que el fondo está capturando valor donde el mercado ignora. Eso sí, el TER del 1,80% es un lastre que solo se justifica si el alfa es constante. Si lo comparas con otros como $Equam Global Value, ves que no es una lucha solitaria. No es para el inversor que busca tranquilidad, sino para quien entiende que, en este segmento, la paciencia es el capital necesario para aguantar la iliquidez. ¿Compensa el coste? Solo si el gestor mantiene esa capacidad de identificar nichos que el mercado aún no ha descontado.
Más que un caso de estudio de mala gestión, creo que es un bisturí técnico: el ratio de Sharpe de 0,65 a 3 años sugiere que el fondo está capturando valor donde el mercado ignora. Eso sí, el TER del 1,80% es un lastre que solo se justifica si el alfa es constante. Si lo comparas con otros como $Equam Global Value, ves que no es una lucha solitaria. No es para el inversor que busca tranquilidad, sino para quien entiende que, en este segmento, la paciencia es el capital necesario para aguantar la iliquidez. ¿Compensa el coste? Solo si el gestor mantiene esa capacidad de identificar nichos que el mercado aún no ha descontado.
