La paradoja del Azvalor Managers: ¿delegar talento justifica un TER del 2,67%
Llevo días dándole vueltas al modelo de gestión del Azvalor Managers. A diferencia de las boutiques tradicionales donde la convicción es personal, aquí la gestora actúa como un "buscador de talentos" global, seleccionando especialistas de nicho que, de otra forma, serían inaccesibles para nosotros.
Los números son, al menos sobre el papel, contundentes: una rentabilidad a 3 años del 66,48% con un Sharpe de 1,36. Pero lo que me hace dudar y quiero debatir con vosotros es el coste. Un TER del 2,67% es una cifra exigente que me hace cuestionarme si estamos pagando por una selección de gestores que realmente aporta alfa consistente, o si estamos ante una capa de costes adicional que erosionará el beneficio a largo plazo.
¿Creéis que este modelo de subcontratación de talento compensa frente a alternativas de gestión directa o pasivas? ¿Es realmente una diversificación por estilos que mitiga la volatilidad, o simplemente estamos replicando el riesgo de mercado de forma mucho más cara? Me gustaría saber si alguien más lo ve como una herramienta de acceso a mercados ineficientes o si lo consideráis un producto con demasiada fricción de costes.
Los números son, al menos sobre el papel, contundentes: una rentabilidad a 3 años del 66,48% con un Sharpe de 1,36. Pero lo que me hace dudar y quiero debatir con vosotros es el coste. Un TER del 2,67% es una cifra exigente que me hace cuestionarme si estamos pagando por una selección de gestores que realmente aporta alfa consistente, o si estamos ante una capa de costes adicional que erosionará el beneficio a largo plazo.
¿Creéis que este modelo de subcontratación de talento compensa frente a alternativas de gestión directa o pasivas? ¿Es realmente una diversificación por estilos que mitiga la volatilidad, o simplemente estamos replicando el riesgo de mercado de forma mucho más cara? Me gustaría saber si alguien más lo ve como una herramienta de acceso a mercados ineficientes o si lo consideráis un producto con demasiada fricción de costes.