El dilema del alfa vs TER: cuando el papel aguanta todo pero la caja sufre
Llevo días analizando el comportamiento de la renta variable europea, intentando separar el ruido del valor real. Mientras en mi taller sigo contando cada céntimo de coste operativo, en los fondos me encuentro con disparidades que me hacen dudar de si estoy invirtiendo o simplemente pagando por un relato.
He estado mirando el Magallanes European Equity frente a una opción indexada como el Fidelity MSCI Europe Index. El primero, con un estilo value muy marcado, tiene una volatilidad del 17% y un TER del 1,8%. El indexado, apenas un 0,1% de coste. A 3 años, el primero bate al índice, pero esa diferencia de comisiones me chirría. Por otro lado, me he topado con el Miralta Narval Europa con un comportamiento que, sobre el papel, es brillante, pero me pregunto: ¿es un proceso industrial sólido o simplemente un sesgo sectorial temporal que el mercado nos está premiando?
@pablol y @apardo, vosotros que sois perros viejos en esto, ¿seguís viendo justificado pagar ese peaje de gestión activa en Europa, o el mercado ya ha dictado sentencia a favor de la eficiencia de costes? Me genera escepticismo ver tanta dispersión en la categoría; mi disciplina de caja me dicta que, si el gestor no demuestra una capacidad superior de navegar curvas, el TER es un lastre que no puedo permitirme.
He estado mirando el Magallanes European Equity frente a una opción indexada como el Fidelity MSCI Europe Index. El primero, con un estilo value muy marcado, tiene una volatilidad del 17% y un TER del 1,8%. El indexado, apenas un 0,1% de coste. A 3 años, el primero bate al índice, pero esa diferencia de comisiones me chirría. Por otro lado, me he topado con el Miralta Narval Europa con un comportamiento que, sobre el papel, es brillante, pero me pregunto: ¿es un proceso industrial sólido o simplemente un sesgo sectorial temporal que el mercado nos está premiando?
@pablol y @apardo, vosotros que sois perros viejos en esto, ¿seguís viendo justificado pagar ese peaje de gestión activa en Europa, o el mercado ya ha dictado sentencia a favor de la eficiencia de costes? Me genera escepticismo ver tanta dispersión en la categoría; mi disciplina de caja me dicta que, si el gestor no demuestra una capacidad superior de navegar curvas, el TER es un lastre que no puedo permitirme.
