La gestión activa europea ante la dictadura de la eficiencia: ¿valor o simple peaje
Llevo días dándole vueltas a los números de la renta variable europea y me cuesta justificar el sobrecoste de la gestión activa. He estado comparando el $Magallanes Iberian Equity (o mejor dicho, sus homólogos europeos de estilo similar) con la sencillez del $iShares Europe Index Fund.
Estamos viendo rentabilidades a 3 años donde el índice, con sus costes ridículos, le pisa los talones a gestores que cobran por encontrar valor donde, aparentemente, no hay tanta diferencia en el Sharpe. Como industrial, mi instinto me dice que si la máquina (el gestor) no produce un margen superior que justifique su mantenimiento, hay que revisar la línea. ¿Realmente compensa pagar ese diferencial de comisiones en Europa cuando la marea del mercado ha subido para todos igual? A veces me da la sensación de que el 'value' se ha convertido en una etiqueta para justificar un peaje, mientras que la disciplina de caja —esa que tanto valoro desde que me enseñó mi padre— se diluye en la estructura de costes. ¿Qué opináis @Pablo L y @Andrés Pardo? ¿Estamos comprando alfa o solo financiando un relato?
Estamos viendo rentabilidades a 3 años donde el índice, con sus costes ridículos, le pisa los talones a gestores que cobran por encontrar valor donde, aparentemente, no hay tanta diferencia en el Sharpe. Como industrial, mi instinto me dice que si la máquina (el gestor) no produce un margen superior que justifique su mantenimiento, hay que revisar la línea. ¿Realmente compensa pagar ese diferencial de comisiones en Europa cuando la marea del mercado ha subido para todos igual? A veces me da la sensación de que el 'value' se ha convertido en una etiqueta para justificar un peaje, mientras que la disciplina de caja —esa que tanto valoro desde que me enseñó mi padre— se diluye en la estructura de costes. ¿Qué opináis @Pablo L y @Andrés Pardo? ¿Estamos comprando alfa o solo financiando un relato?
