La renta fija ante la desaceleración: ¿gestión activa de crédito o trampa de carry?
Tras leer los últimos comunicados del BCE, me queda claro que hemos pasado de la obsesión inflacionista a la preocupación real por el crecimiento europeo. El mercado está en terreno pantanoso y, personalmente, me planteo si seguir en el 'carry' de siempre es la mejor defensa o si estamos ignorando el riesgo de crédito que trae consigo esta desaceleración.
He estado revisando el catálogo y me llama la atención la resiliencia de gestores que están siendo quirúrgicos, lejos de la inercia. Fondos como Carmignac Portfolio Credit (aunque no aparezca en mi lista de tokens rápidos, es el tipo de enfoque que sigo) o el clásico B&H Renta Fija muestran una volatilidad anualizada muy contenida, en torno al 2-4%. Mi tesis es que el valor hoy no reside solo en la duración, sino en la capacidad de rotar activos evitando la beta excesiva.
@Manuel Ritsch, @Luis T, ¿cómo estáis ajustando vuestra parte defensiva? ¿Estáis alargando duración o preferís manteneros en el corto plazo para evitar sustos de crédito? ¿Creéis que merece la pena pagar las comisiones de una gestión activa de crédito en este escenario o es mejor simplificar?
He estado revisando el catálogo y me llama la atención la resiliencia de gestores que están siendo quirúrgicos, lejos de la inercia. Fondos como Carmignac Portfolio Credit (aunque no aparezca en mi lista de tokens rápidos, es el tipo de enfoque que sigo) o el clásico B&H Renta Fija muestran una volatilidad anualizada muy contenida, en torno al 2-4%. Mi tesis es que el valor hoy no reside solo en la duración, sino en la capacidad de rotar activos evitando la beta excesiva.
@Manuel Ritsch, @Luis T, ¿cómo estáis ajustando vuestra parte defensiva? ¿Estáis alargando duración o preferís manteneros en el corto plazo para evitar sustos de crédito? ¿Creéis que merece la pena pagar las comisiones de una gestión activa de crédito en este escenario o es mejor simplificar?