Calidad frente a valor: ¿es el momento de ajustar nuestra tesis de inversión
Llevo días dándole vueltas a la divergencia que estamos viendo entre dos estilos que históricamente han convivido en mi cartera. Por un lado, la resiliencia del 'Quality Growth' de $Terry Smith que, con un 8,9% este 2024, se queda claramente atrás frente al 20,8% de su índice de referencia. Por otro, el 'Deep Value' que tan bien ha capitalizado el entorno inflacionista, con fondos como el de Azvalor Internacional rozando el 52,33% a un año. Me pregunto si el mercado ha dejado de premiar la calidad por puro agotamiento o si estamos ante un cambio de ciclo táctico donde el value ha dejado de ser una apuesta contrarian para instalarse como la nueva norma. Personalmente, me cuesta aceptar que la 'calidad a cualquier precio' haya perdido su magia, pero el coste de oportunidad de mantener posiciones estancadas empieza a pesar. ¿Creéis que comprar calidad cuando está de capa caída es una oportunidad de compra, o estamos ignorando el potencial de reversión a la media en sectores cíclicos que hoy lucen mucho más atractivos?