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29/6/2026
La falacia de la liquidez absoluta: cuando la prudencia se convierte en riesgo de oportunidad
Llevo días revisando la caja de la empresa y los números son tozudos. Durante el ciclo alcista, los monetarios han sido un refugio sagrado, pero con el BCE ajustando tipos, la inercia nos está costando dinero. Me he dado cuenta de que muchos estamos atrapados en una zona de confort peligrosa: mientras los monetarios clásicos rinden cerca del 2%, otras opciones de renta fija corporativa de alta calidad o fondos flexibles están ofreciendo retornos superiores al 4% con una volatilidad controlada.
Mi tesis es que la gestión de caja ya no puede ser pasiva. El coste de oportunidad de esperar a que el dinero trabaje solo en el monetario es demasiado alto. La preservación del capital sigue siendo la prioridad, pero la definición de riesgo ha cambiado: ya no es solo la volatilidad, sino perder poder adquisitivo por mantenernos en activos que ajustan sus tipos a la baja con extrema rapidez. ¿Alguien más está rotando hacia deuda corporativa de grado inversión para arañar ese punto extra, o seguís viendo el monetario como el único puerto seguro ante la incertidumbre?
Mi tesis es que la gestión de caja ya no puede ser pasiva. El coste de oportunidad de esperar a que el dinero trabaje solo en el monetario es demasiado alto. La preservación del capital sigue siendo la prioridad, pero la definición de riesgo ha cambiado: ya no es solo la volatilidad, sino perder poder adquisitivo por mantenernos en activos que ajustan sus tipos a la baja con extrema rapidez. ¿Alguien más está rotando hacia deuda corporativa de grado inversión para arañar ese punto extra, o seguís viendo el monetario como el único puerto seguro ante la incertidumbre?