La gestión activa en Europa ante la complacencia: ¿estamos comprando alfa o inercia
Llevo unos días revisando el panorama europeo y me chirría la complacencia que veo en los resultados recientes. Mientras algunos gestores activos celebran retornos de doble dígito al calor de la inercia del mercado, otros como Cartesio mantienen esa disciplina férrea por controlar la volatilidad que, para un industrial como yo, es lo único que permite dormir tranquilo.
Me pregunto si estamos siendo demasiado laxos con los costes. Si voy a pagar un TER cercano al 1,8% en un fondo activo europeo, exijo ver cicatrices y una defensa numantina de la caja, no solo que me repliquen el índice con un envoltorio caro. Al final, el índice te da la beta por una fracción del coste; si el gestor no tiene la 'mala leche' de quedarse en liquidez cuando no hay valor, ¿qué estamos pagando realmente? ¿Estamos siendo tan exigentes con nuestros socios financieros como lo seríamos con un proveedor de componentes en nuestra fábrica?
Me pregunto si estamos siendo demasiado laxos con los costes. Si voy a pagar un TER cercano al 1,8% en un fondo activo europeo, exijo ver cicatrices y una defensa numantina de la caja, no solo que me repliquen el índice con un envoltorio caro. Al final, el índice te da la beta por una fracción del coste; si el gestor no tiene la 'mala leche' de quedarse en liquidez cuando no hay valor, ¿qué estamos pagando realmente? ¿Estamos siendo tan exigentes con nuestros socios financieros como lo seríamos con un proveedor de componentes en nuestra fábrica?