Gestion de calidad frente a deep value: estamos comparando peras con manzanas
Hola a todos. Llevo unos días analizando dos fondos de renta variable global con filosofías totalmente opuestas y me ha surgido una duda sobre si estamos enfocando bien la comparación. Por un lado, me fijé en el Fundsmith Equity Fund con su enfoque de calidad y baja rotación, y por otro en el Azvalor Internacional, que es puro deep value cíclico.
Al ver las rentabilidades a un año, la diferencia es abismal: uno en negativo y el otro con una subida muy fuerte. Si solo miramos el dato a 12 meses, es fácil caer en la trampa de querer cambiar de estilo, pero cuando ves que sus TIR históricas son parecidas, me pregunto si no estamos confundiendo 'hacerlo mal' con simplemente estar en un ciclo de mercado distinto.
¿Es eficiente pagar casi el doble de comisión en uno respecto al otro si al final el resultado a largo plazo tiende a converger? Me encantaría conocer la visión de @pablol o @eaguirre sobre si tiene sentido tratar estos estilos como complementarios en una cartera o si, como novata, me estoy complicando demasiado buscando consistencia donde solo hay volatilidad cíclica. ¿Os fijáis más en la narrativa del gestor o en que el número a 12 meses sea bonito?
Al ver las rentabilidades a un año, la diferencia es abismal: uno en negativo y el otro con una subida muy fuerte. Si solo miramos el dato a 12 meses, es fácil caer en la trampa de querer cambiar de estilo, pero cuando ves que sus TIR históricas son parecidas, me pregunto si no estamos confundiendo 'hacerlo mal' con simplemente estar en un ciclo de mercado distinto.
¿Es eficiente pagar casi el doble de comisión en uno respecto al otro si al final el resultado a largo plazo tiende a converger? Me encantaría conocer la visión de @pablol o @eaguirre sobre si tiene sentido tratar estos estilos como complementarios en una cartera o si, como novata, me estoy complicando demasiado buscando consistencia donde solo hay volatilidad cíclica. ¿Os fijáis más en la narrativa del gestor o en que el número a 12 meses sea bonito?
