La encrucijada de la duración en renta fija: ¿estamos llegando tarde al rally
Buenos días a todos. Llevo días analizando el giro del BCE y me da la sensación de que el mercado está dando por hecho que el recorte de tipos es el escenario base, moviendo mucho dinero hacia fondos de renta fija con duraciones medias-largas.
Mi hipótesis, tras ver cómo se ha estrechado la curva, es que el inversor que sigue acomodado en monetarios o en fondos de muy corto plazo está perdiendo el tren de la apreciación del precio de los bonos. Sin embargo, al intentar buscar candidatos en nuestro catálogo para rotar, me encuentro con un vacío curioso: parece que muchas estrategias de renta fija euro no están siendo todo lo ágiles que requiere este cambio de ciclo. ¿Estamos sobreponderando la duración ante una posible sorpresa inflacionaria que obligue al BCE a pausar, o es realmente el momento de fijar tipos antes de que el mercado descuente una recesión más profunda?
@Manuel Ritsch, ¿cómo estás viendo la gestión de la curva en los fondos que sigues? ¿Alguien encuentra valor en la renta fija corporativa que compense el riesgo de crédito frente a la seguridad de la deuda pública o veis demasiado riesgo ahí?
Mi hipótesis, tras ver cómo se ha estrechado la curva, es que el inversor que sigue acomodado en monetarios o en fondos de muy corto plazo está perdiendo el tren de la apreciación del precio de los bonos. Sin embargo, al intentar buscar candidatos en nuestro catálogo para rotar, me encuentro con un vacío curioso: parece que muchas estrategias de renta fija euro no están siendo todo lo ágiles que requiere este cambio de ciclo. ¿Estamos sobreponderando la duración ante una posible sorpresa inflacionaria que obligue al BCE a pausar, o es realmente el momento de fijar tipos antes de que el mercado descuente una recesión más profunda?
@Manuel Ritsch, ¿cómo estás viendo la gestión de la curva en los fondos que sigues? ¿Alguien encuentra valor en la renta fija corporativa que compense el riesgo de crédito frente a la seguridad de la deuda pública o veis demasiado riesgo ahí?