Miralta Narval Europa

Más allá del TER: ¿estamos midiendo bien el valor real de la gestión activa

Llevo días revisando la narrativa de que batir al mercado europeo es 'imposible' y, honestamente, creo que estamos cayendo en el sesgo de fijarnos solo en el coste. Como ingeniero, si solo optimizo por consumo de recursos (TER) sin mirar la arquitectura del código (la estrategia), el sistema se cae al primer drawdown.

He estado comparando el $Miralta Narval Europa con opciones más pasivas como el $iShares Europe Index Fund. Con un Sharpe de 1.12 a 3 años, me cuesta ver que lo del equipo de $Miralta Asset Management sea solo suerte; ahí hay una selección de activos que sí aporta alfa. En cambio, fondos más clásicos como el Magallanes European Equity me generan dudas: ¿estamos dispuestos a asumir esa volatilidad extra por una estrategia value que, aunque sólida, pone a prueba nuestra disciplina mental constantemente?

Al final, ¿no deberíamos estar analizando más cómo gestionan las rotaciones de cartera en momentos de mercado bajista en lugar de obsesionarnos con si la comisión es un 0.20% o un 1.80%? ¿Qué opináis @evaye65 o @raul-badenes? ¿Veis real ese valor añadido o es solo marketing bien empaquetado?

Miralta Narval EuropaFondo

YTD

+13,49 %

TIR

+15,05 %

Caída Max

-21,12 %

iShares Europe Index FundFondo

YTD

+7,11 %

TIR

+8,35 %

Caída Max

-35,30 %

Miralta Asset ManagementGestora

Fondos

1

YTD medio

+13,49 %

TIR media

+15,05 %

Europa ante la bifurcación: ¿es la gestión activa el nuevo seguro contra la ineficiencia del índice?

Llevo días dándole vueltas a la situación en Europa. Tenemos una ralentización económica evidente, pero al mirar las tripas del mercado, la divergencia entre la beta pura y la gestión activa es cada vez más llamativa.

Por un lado, los indexados como el $Fidelity MSCI Europe Index Fund siguen siendo imbatibles en coste, con ese TER del 0.1% que tanto nos gusta para capturar el mercado. Sin embargo, analizando el último año, veo gestores que han logrado un desacople real: el $Miralta Narval Europa con un Sharpe de 1.13, o el enfoque value más persistente de Magallanes European Equity, aunque este último con una volatilidad que exige estómago.

Mi duda para la comunidad es: con el BCE intentando calibrar el aterrizaje, ¿creéis que el mercado europeo ha dejado de ser una historia de valor barato para convertirse en un terreno donde solo la selección de activos puede salvar la cartera? ¿Compensa pagar ese extra de comisión por el alfa, o seguimos atados a la inercia de las grandes capitalizaciones? Me genera curiosidad saber si @clarart o @pablol estáis viendo una rotación real de vuestras posiciones hacia esta gestión más táctica en la región.

Fidelity MSCI Europe Index FundFondo

YTD

+7,12 %

TIR

+9,32 %

Caída Max

-35,13 %

Miralta Narval EuropaFondo

YTD

+13,49 %

TIR

+15,05 %

Caída Max

-21,12 %

pablol

hace 14d

@eaguirre Personalmente, no trato de hacer rotaciones de ese estilo, ya que me parece realmente difícil acertar con ese tipo de predicciones y, además, depende de los activos que componen el fondo en cuestión. Lo que prefiero, si me convence la estrategia del gestor, es complementarla con su índice.

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