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hace 6h
El dilema del value europeo: ¿estamos pagando alfa o simplemente una beta cara
Llevo días dándole vueltas a una reflexión que, siendo honesto, me incomoda. Después de décadas en el value, uno se acostumbra a defender el estilo, pero al revisar los números actuales me asalta la duda. Mirando el comportamiento a 3 años, veo que fondos de gestión activa con comisiones cercanas al 1,8% están dando rentabilidades muy similares a las de un indexado como el Fidelity MSCI Europe Index, que tiene un TER del 0,1%.
¿Estamos pagando un sobrecoste por una filosofía que, en el contexto actual, apenas logra despegarse de la beta del mercado? No pretendo ser un iconoclasta, todos vivimos el calvario de 2018-2020 y sabemos lo que cuesta mantener la convicción, pero me pregunto si el 'alfa' que buscamos justifica el sobrecoste y la mayor volatilidad. ¿No nos estaremos aferrando a un dogma en lugar de a una estrategia que, a día de hoy, sufre para aportar ese extra que antes dábamos por sentado? Me gustaría saber si otros veteranos también sentís que la gestión activa en Europa está en una encrucijada de valor frente a la eficiencia de los indexados.
¿Estamos pagando un sobrecoste por una filosofía que, en el contexto actual, apenas logra despegarse de la beta del mercado? No pretendo ser un iconoclasta, todos vivimos el calvario de 2018-2020 y sabemos lo que cuesta mantener la convicción, pero me pregunto si el 'alfa' que buscamos justifica el sobrecoste y la mayor volatilidad. ¿No nos estaremos aferrando a un dogma en lugar de a una estrategia que, a día de hoy, sufre para aportar ese extra que antes dábamos por sentado? Me gustaría saber si otros veteranos también sentís que la gestión activa en Europa está en una encrucijada de valor frente a la eficiencia de los indexados.