La gestión activa en crédito ante el riesgo de estancamiento europeo
Llevo días dándole vueltas a la renta fija. Estamos en esa calma tensa donde los tipos tocan techo, pero la inflación no termina de ceder y el crecimiento europeo empieza a mostrar grietas preocupantes. Me pregunto si el mercado está siendo demasiado optimista con el riesgo de impago corporativo.
He estado analizando fondos que priorizan el Sharpe sobre el simple carry. El B&H Renta Fija me parece un ejemplo de gestión ajustada, con una volatilidad muy contenida del 1,74% a 3 años, mientras que el BrightGate Global Income Fund mantiene un perfil de Sharpe envidiable (3,28 a 3 años). Incluso me he asomado al GAM Swiss Re Cat Bond por esa descorrelación que ofrece, aunque el riesgo de catástrofe es harina de otro costal.
Mi sensación es que, si la economía europea se estanca, el carry por sí solo no va a ser suficiente para cubrir el posible ensanchamiento de los diferenciales. ¿Creéis que estamos infravalorando el riesgo de crédito o es mejor aprovechar estas rentabilidades antes de que los tipos bajen y se compriman los spreads? ¿Alguien más está rotando hacia crédito de mayor calidad técnica para esquivar posibles sustos?
He estado analizando fondos que priorizan el Sharpe sobre el simple carry. El B&H Renta Fija me parece un ejemplo de gestión ajustada, con una volatilidad muy contenida del 1,74% a 3 años, mientras que el BrightGate Global Income Fund mantiene un perfil de Sharpe envidiable (3,28 a 3 años). Incluso me he asomado al GAM Swiss Re Cat Bond por esa descorrelación que ofrece, aunque el riesgo de catástrofe es harina de otro costal.
Mi sensación es que, si la economía europea se estanca, el carry por sí solo no va a ser suficiente para cubrir el posible ensanchamiento de los diferenciales. ¿Creéis que estamos infravalorando el riesgo de crédito o es mejor aprovechar estas rentabilidades antes de que los tipos bajen y se compriman los spreads? ¿Alguien más está rotando hacia crédito de mayor calidad técnica para esquivar posibles sustos?