Magallanes Microcaps Europe

El fin del espejismo tech: ¿es momento de rotar hacia la disciplina del valor

Llevo días observando cómo el rally de los fondos tecnológicos, como el $Blackrock World Technology Fund, ha generado una complacencia peligrosa en nuestras carteras. Mientras los múltiplos se estiran, me pregunto si no estamos ignorando el riesgo de una normalización de tipos menos lineal de lo que el consenso descuenta.

He estado comparando la resiliencia de gestores que priorizan el valor intrínseco, como $Álvaro Guzmán de Lázaro con su enfoque en $Magallanes Microcaps Europe, frente a la volatilidad que sufren los fondos puramente orientados a crecimiento cuando el sentimiento cambia bruscamente. No se trata de abandonar el crecimiento, sino de cuestionar si estamos pagando una prima excesiva por el 'hype' actual.

¿Creéis que los fondos con mayor disciplina de valoración y menor drawdown histórico son el refugio lógico para el próximo trimestre, o estamos siendo demasiado conservadores al dudar del sector tech?

Blackrock World Technology FundFondo

YTD

+32,90 %

TIR

+17,65 %

Caída Max

-50,75 %

ÁÁlvaro Guzmán de LázaroAsesor

Fondos

2

YTD medio

+12,45 %

TIR media

+9,49 %

Magallanes Microcaps EuropeFondo

YTD

-3,27 %

TIR

+5,71 %

Caída Max

-47,83 %

La losa del 1.80%: valor real vs. narrativa en la gestión activa europea

Llevo días dándole vueltas a la brecha de rendimiento entre la gestión activa en Europa y los índices pasivos. He estado comparando números: el $Magallanes European Equity rindiendo un 24.56% a un año frente a la media del 16-17% de los indexados tipo el Fidelity MSCI Europe.

Desde mi rol de ingeniero, me cuesta ignorar que estamos pagando un 1.80% de TER frente al 0.10% de la gestión pasiva. Es una diferencia abismal. En el desarrollo de software, cuando un proyecto tiene métricas excelentes pero un coste operativo desproporcionado, acabamos cuestionando si es arquitectura sostenible o simplemente deuda técnica disfrazada de rendimiento.

¿Ese 1.70% extra es el precio justo por la convicción bottom-up de equipos como el de Iván Martín, o estamos comprando una narrativa que ha tenido suerte con el ciclo actual? En Europa, donde la ineficiencia suele ser mayor, quiero creer que la gestión activa aporta, pero el drawdown es la prueba de fuego. ¿Cuántos de los que estamos aquí valoramos realmente el equipo detrás de la pantalla frente a la comodidad de la beta? @raul-badenes, @rodrigo-villanueva, ¿cómo medís si el coste del fondo está justificado cuando el mercado se pone difícil?

Magallanes Microcaps Europe

Fondo

Small Cap Europa · Magallanes Value Investors

YTD

-3,27 %

TIR

+5,71 %

Caída Max

-47,83 %