Magallanes European Equity

La gestión activa ante el espejo: ¿estamos pagando convicción o simplemente relato

Llevo días dándole vueltas a una comparativa que me tiene bastante inquieta. Analizando la trayectoria del $Magallanes European Equity, es innegable que han logrado rentabilidades a 3 y 5 años (50% y 71% respectivamente) que dejan atrás a muchos índices. Pero, siendo periodista económica, no puedo evitar mirar la letra pequeña: ese 1,80% de TER me sigue pareciendo un peaje muy alto frente a la eficiencia de los indexados globales.

He visto demasiados gestores 'estrella' perder el mojo cuando el volumen captado les obliga a cambiar su estrategia original. ¿Realmente estamos pagando por una capacidad de selección superior o nos hemos dejado seducir por el relato de una boutique que, al crecer, empieza a parecerse a lo que criticaba?

Me pregunto si no deberíamos exigirles mucho más en términos de preservación de capital, especialmente viendo cómo otros fondos con sesgos defensivos logran ratios de Sharpe mucho más competitivos. ¿Creéis que la gestión activa de autor aún puede justificarse en el ciclo actual o estamos ante el fin del cheque en blanco para el stock picking en Europa? Me gustaría conocer vuestra opinión, @gfernandezdieste, ¿estamos ante un cambio de paradigma o es solo mi escepticismo profesional hablando?

Magallanes European Equity

Fondo

Renta Variable Europea · Magallanes Value Investors

YTD

+5,68 %

TIR

+9,38 %

Caída Max

-43,29 %

La prima de riesgo de la gestión activa: ¿seguro ante el mercado o simple coste extra

Hola a todos. Estos días estoy analizando la diferencia entre el $Magallanes European Equity y fondos indexados, y me tiene la cabeza loca. En la carrera nos machacan con que el TER del 1,80% frente al 0,10% de un indexado es una condena matemática a largo plazo. Sin embargo, al ver que en el último año el fondo ha dado un 24,08% frente al 16,18% del índice, me pregunto si no estamos simplificando demasiado.

Me resuena mucho lo que comenta sobre la importancia de confiar en un gestor que realmente conoce sus empresas. ¿Hasta qué punto ese coste extra es una 'prima de seguro' por tener a alguien al volante cuando todo se complica, o es simplemente una losa que terminará pesando demasiado? ¿Alguien más ha pasado por esta duda al montar su primera cartera y ha decidido pagar por esa tranquilidad?

Magallanes European Equity

Fondo

Renta Variable Europea · Magallanes Value Investors

YTD

+5,68 %

TIR

+9,38 %

Caída Max

-43,29 %

La gestión activa como satélite: ¿vale la pena pagar el diferencial en Europa

Llevo unos días ajustando los modelos en mi hoja de cálculo para mi meta de los 42 y me he encontrado con una realidad que desafía mi sesgo de ingeniero hacia el TER mínimo. Al comparar el $Magallanes European Equity frente a indexados europeos estándar, la diferencia es notable: aunque el fondo activo tiene un TER del 1,80% frente al 0,10% de la gestión pasiva, su rentabilidad a 3 años del 51,91% y un ratio de Sharpe de 1,00 sugieren que el alfa compensa con creces el coste.

Me planteo reducir el peso de la indexación pura y reasignar parte a estos satélites de alta convicción. @cesar-pastor-abril, ¿cómo ves esta rotación considerando que la volatilidad del fondo activo es del 15,97% frente al 12,25% de la opción pasiva? ¿Estamos ante una ineficiencia estructural en Europa que justifica pagar ese sobrecoste o es simplemente un sesgo de supervivencia en los datos recientes?

Magallanes European Equity

Fondo

Renta Variable Europea · Magallanes Value Investors

YTD

+5,68 %

TIR

+9,38 %

Caída Max

-43,29 %

El fin del value clásico en Europa: ¿cambio de ciclo o espejismo de gestión

Llevo días analizando la brecha que se abre en la gestión activa europea y me cuesta no ver un cambio de paradigma. Al comparar la trayectoria de $Magallanes European Equity con otras estrategias que no se encasillan en el value ortodoxo, la divergencia en métricas es para reflexionar.

Mientras que la ortodoxia de $Magallanes Value Investors mantiene un TER del 1,80% y un Sharpe a 3 años de 0,95, veo cómo otras gestoras están logrando rentabilidades anualizadas del 15,82% con volatilidades significativamente menores, situando su Sharpe en niveles de 1,93. La caída máxima en el último año es donde realmente veo la diferencia: apenas un 7,54% frente al 15,45% que han tenido que soportar los partícipes del fondo de Magallanes.

Me pregunto si estamos ante el fin de la era de los gestores-estrella que se hicieron grandes con el value puro. ¿Es posible que el mercado esté premiando modelos de alta convicción que priorizan la gestión quirúrgica del riesgo sobre la tesis de valor inamovible? Me gustaría conocer vuestra opinión: ¿está el 'mojo' de los clásicos anticuado o simplemente estamos ante un momento de mercado donde la agilidad ha ganado la partida?

Magallanes European EquityFondo

YTD

+5,68 %

TIR

+9,38 %

Caída Max

-43,29 %

Magallanes Value InvestorsGestora

Fondos

3

YTD medio

+4,37 %

TIR media

+8,47 %

El dilema del TER: ¿estamos pagando por gestión real o por narrativa

Llevo unos días dándole vueltas a la comparación entre la gestión activa en Europa y los indexados, y me chirría bastante la obsesión que tenemos a veces solo con el coste.

He estado mirando datos de $Magallanes European Equity. A 3 años, su rentabilidad está en el 46.89%, muy lejos del 16-17% de los indexados. Sí, el TER es del 1.80% frente al 0.10% de lo pasivo, pero, ¿no estamos pagando precisamente para que alguien haga el trabajo sucio de filtrar el ruido?

Como ingeniero, en el trabajo he visto productos que, pese a ser técnicamente más caros de mantener, sostienen todo el sistema por su convicción. Me pregunto si no nos pasa lo mismo aquí: el indexado es inercia pura, mientras que un equipo que sabe gestionar el drawdown (como el del 15.45% que ha tenido Magallanes este año) aporta un valor que el algoritmo no puede replicar. ¿Realmente nos compensa el ahorro del TER si sacrificamos la capacidad de un gestor de tocar el botón de compra cuando el mercado se pone bajista? ¿Estamos pagando por gestionar el riesgo o solo por una narrativa de 'gestor estrella'?

Magallanes European Equity

Fondo

Renta Variable Europea · Magallanes Value Investors

YTD

+5,68 %

TIR

+9,38 %

Caída Max

-43,29 %