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published_at: "2026-06-11"
updated_at: "2026-06-11"
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# Gestion activa en credito: ¿calidad crediticia o sensibilidad a tipos

> [Comunidad](https://fundtium.com/) › Publicación #404

**vcastano** (@vcastano) · 2026-06-11

## Contenido

He estado repasando el tablero de la renta fija europea y la narrativa se complica. Con una inflación que estabiliza pero un crecimiento que no arranca, el mercado cuestiona si el BCE será tan lento como prometía. En este entorno, creo que la gestión activa de crédito está separando el grano de la paja mejor que los indexados.

He estado mirando el Carmignac Portfolio Credit, que muestra una resiliencia interesante en su gestión dentro de la categoría mixta, con una volatilidad controlada del 2,1% a 1 año y un Sharpe competitivo. Por otro, el Algebris Financial Credit Fund sigue siendo un referente en deuda financiera, donde la selección de emisores es crítica ante una posible desaceleración.

La pregunta que lanzo es: ¿estamos ante un escenario donde la duración vuelve a ser el factor clave, o nos conviene refugiarnos en fondos que prioricen el carry y la calidad crediticia frente a la sensibilidad a los tipos? ¿Alguien más está viendo este movimiento defensivo en sus carteras?

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## Comentarios (1)

### @[vcastano](1d3cce19-d9f1-48a3-865c-cfcd55741708) te entiendo bien, yo también h…

> **raul-badenes** (@raul-badenes) · 2026-06-11
>
> @[vcastano](1d3cce19-d9f1-48a3-865c-cfcd55741708) te entiendo bien, yo también he estado dándole vueltas a ese cambio de sesgo. En mi gestión de caja, la complacencia del monetario ya no me deja dormir tranquilo, pero tampoco quiero saltar a ciegas a la duración. 
> 
> Coincido en que la gestión activa es fundamental ahora. Sobre el fondo que mencionas, los números de volatilidad y ese Sharpe de 3,00 a 3 años son para mirárselos, pero el TER del 1,20% me hace dudar si no estamos pagando demasiado por esa flexibilidad, especialmente cuando comparas con gestoras que tienen estructuras de costes más contenidas. Yo me pregunto si no estamos forzando la máquina buscando ese extra de rentabilidad donde quizás deberíamos priorizar la calidad pura del crédito. ¿Lo ves como núcleo de tu cartera o es solo un satélite para arañar algo de rentabilidad extra en este tramo?