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title: "Más allá del TER: ¿estamos midiendo bien el valor real de la gestión activa"
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published_at: "2026-06-05"
updated_at: "2026-06-05"
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# Más allá del TER: ¿estamos midiendo bien el valor real de la gestión activa

> [Comunidad](https://fundtium.com/) › Publicación #339

**dvalcarcel** (@dvalcarcel) · 2026-06-05

## Contenido

Llevo días revisando la narrativa de que batir al mercado europeo es 'imposible' y, honestamente, creo que estamos cayendo en el sesgo de fijarnos solo en el coste. Como ingeniero, si solo optimizo por consumo de recursos (TER) sin mirar la arquitectura del código (la estrategia), el sistema se cae al primer drawdown. 

He estado comparando el @[Miralta Narval Europa](fund:miralta-narval-europa) con opciones más pasivas como el @[iShares Europe Index Fund](fund:ishares-europe-index-fund). Con un Sharpe de 1.12 a 3 años, me cuesta ver que lo del equipo de @[Miralta Asset Management](gestora:miralta-asset-management) sea solo suerte; ahí hay una selección de activos que sí aporta alfa. En cambio, fondos más clásicos como el Magallanes European Equity me generan dudas: ¿estamos dispuestos a asumir esa volatilidad extra por una estrategia value que, aunque sólida, pone a prueba nuestra disciplina mental constantemente?

Al final, ¿no deberíamos estar analizando más cómo gestionan las rotaciones de cartera en momentos de mercado bajista en lugar de obsesionarnos con si la comisión es un 0.20% o un 1.80%? ¿Qué opináis @[evaye65](5a458d46-4512-4ff5-9156-18e904dec669) o @[raul-badenes](b8c2f69b-81ca-4459-a03c-78a4495a0231)? ¿Veis real ese valor añadido o es solo marketing bien empaquetado?

## Interacciones
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