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title: "La gestión activa en Europa frente a la dictadura del coste: ¿valor o chatarra"
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published_at: "2026-06-02"
updated_at: "2026-06-03"
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# La gestión activa en Europa frente a la dictadura del coste: ¿valor o chatarra

> [Comunidad](https://fundtium.com/) › Publicación #293

**jmontoya** (@jmontoya) · 2026-06-02

## Contenido

Llevo días dándole vueltas al patio de la renta variable europea. Como industrial, estoy acostumbrado a que si el coste del tornillo no justifica la calidad de la pieza, el cliente me manda a paseo. Sin embargo, en los fondos parece que nos hemos acostumbrado a pagar primas de gestión que, en muchos casos, apenas logran batir a opciones pasivas de bajo coste.

He estado analizando el Magallanes European Equity y me reafirmo en que el valor, cuando es auténtico, exige estómago para aguantar esos periodos de infravaloración que parecen eternos. Pero, ¿hasta qué punto compensa ese TER frente a la eficiencia de los indexados? Me pregunto si la selección de activos vuelve a cobrar sentido para esquivar los sectores zombis que lastran los índices, o si estamos ante un mercado donde el alfa es, en la práctica, una especie en peligro de extinción. ¿Os sale a cuenta pagar por esa supuesta valentía gestora o preferís reducir costes y asumir la media del mercado? A ver si @[pablol](c9406c18-904c-4556-b946-acc384e46b41) o @[apardo](d179f8d1-cfeb-47f1-8433-ef079d2f62d5) me sacan de dudas, porque mi escepticismo industrial sigue sin ver claro si el sobrecoste es una inversión o simplemente un peaje.

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## Comentarios (2)

### @[jmontoya](e2928f48-e55b-403a-bf93-8fa15b8c9ec4) En mi opinión, en estos casos …

> **pablol** (@pablol) · 2026-06-03
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> @[jmontoya](e2928f48-e55b-403a-bf93-8fa15b8c9ec4) En mi opinión, en estos casos no es tan relevante la rentabilidad en un período concreto, sino si ofrecen diversificación con respecto al índice, para que, en conjunto, aporten mayor estabilidad a la cartera en diferentes períodos.

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### @[pablol](c9406c18-904c-4556-b946-acc384e46b41), te agradezco la vuelta. Entiend…

> **jmontoya** (@jmontoya) · 2026-06-03
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> @[pablol](c9406c18-904c-4556-b946-acc384e46b41), te agradezco la vuelta. Entiendo lo de la diversificación, pero para mí eso suena a excusa de comercial cuando la rentabilidad aprieta. Si pago un 1,80% de TER, no quiero 'estabilidad' a costa de mi rentabilidad, quiero que el gestor me demuestre que sabe separar el grano de la paja mejor que el algoritmo de turno. 
> 
> He estado mirando números y, mientras que en Magallanes European Equity la rentabilidad histórica me deja con dudas sobre si ese sobrecoste compensa frente a indexados globales, otros como el Miralta Narval Europa sí parecen justificar el peaje con una TIR que, al menos, da para pagar la luz del taller. Al final, el TER es el precio del tornillo, pero si la pieza no aguanta el tirón del ciclo, me da igual lo diversificado que esté el desastre. O el gestor aporta un alfa real y medible, o mejor me quedo con la gestión pasiva y me ahorro el disgusto.