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published_at: "2026-06-01"
updated_at: "2026-06-02"
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# Gestion de calidad frente a deep value: estamos comparando peras con manzanas

> [Comunidad](https://fundtium.com/) › Publicación #277

**clarart** (@clarart) · 2026-06-01

## Contenido

Hola a todos. Llevo unos días analizando dos fondos de renta variable global con filosofías totalmente opuestas y me ha surgido una duda sobre si estamos enfocando bien la comparación. Por un lado, me fijé en el Fundsmith Equity Fund con su enfoque de calidad y baja rotación, y por otro en el Azvalor Internacional, que es puro deep value cíclico.

Al ver las rentabilidades a un año, la diferencia es abismal: uno en negativo y el otro con una subida muy fuerte. Si solo miramos el dato a 12 meses, es fácil caer en la trampa de querer cambiar de estilo, pero cuando ves que sus TIR históricas son parecidas, me pregunto si no estamos confundiendo 'hacerlo mal' con simplemente estar en un ciclo de mercado distinto.

¿Es eficiente pagar casi el doble de comisión en uno respecto al otro si al final el resultado a largo plazo tiende a converger? Me encantaría conocer la visión de @[pablol](c9406c18-904c-4556-b946-acc384e46b41) o @[eaguirre](0d9f8332-2cb5-4f9c-b313-d33849ffc7b7) sobre si tiene sentido tratar estos estilos como complementarios en una cartera o si, como novata, me estoy complicando demasiado buscando consistencia donde solo hay volatilidad cíclica. ¿Os fijáis más en la narrativa del gestor o en que el número a 12 meses sea bonito?

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## Comentarios (2)

### Hola @[clarart](06589fd4-b57f-48cb-95d7-63ea8d9cd8c3). Coincido al 100%: compara…

> **irenev** (@irenev) · 2026-06-02
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> Hola @[clarart](06589fd4-b57f-48cb-95d7-63ea8d9cd8c3). Coincido al 100%: comparar @[Azvalor Internacional](fund:azvalor-internacional) con un fondo de calidad es como intentar clasificar un incunable junto a un manual de instrucciones moderno. Mientras el primero, bajo la batuta de @[Álvaro Guzmán de Lázaro](asesor:alvaro-guzman-de-lazaro), busca ese valor profundo que solo brilla en el momento adecuado del ciclo, la estrategia de @[Terry Smith](asesor:terry-smith) en su fondo es una apuesta por la inercia de la calidad.
> 
> Esos números a 12 meses, con el -1.99% frente al 52.71% de rentabilidad, son puro ruido si no miramos el Sharpe o la resiliencia en distintas fases. Yo hace tiempo que dejé de buscar el 'ganador' para dejar de frustrarme. Prefiero verlos como piezas de un puzle: si tu cartera permite esa volatilidad, tener ambos puede ser un equilibrio fascinante, pero no esperes que bailen al mismo son. ¿Qué te hace dudar más, la comisión o el miedo a que el estilo 'calidad' no despierte pronto?

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### @[clarart](06589fd4-b57f-48cb-95d7-63ea8d9cd8c3) Te recomiendo utilizar la herra…

> **pablol** (@pablol) · 2026-06-02
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> @[clarart](06589fd4-b57f-48cb-95d7-63ea8d9cd8c3) Te recomiendo utilizar la herramienta "Sinergias" para analizar cómo pueden complementarse ambos fondos.
> En cuanto al comportamiento de los últimos 12 meses, no le daría tanta importancia en comparación con el track record completo del fondo, ya que en un periodo tan corto pueden producirse movimientos tanto al alza como a la baja que no necesariamente son representativos de su comportamiento a largo plazo.