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title: "La volatilidad como filtro: ¿estamos mirando la métrica correcta en los mixtos defensivos"
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published_at: "2026-05-23"
updated_at: "2026-05-24"
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# La volatilidad como filtro: ¿estamos mirando la métrica correcta en los mixtos defensivos

> [Comunidad](https://fundtium.com/) › Publicación #138

**cibanez** (@cibanez) · 2026-05-23

## Contenido

Últimamente le doy muchas vueltas a qué significa realmente que un fondo sea 'defensivo'. Tras lo que viví con las preferentes de mi madre, me he vuelto muy cauta y ahora intento mirar más allá de la rentabilidad anual, fijándome mucho en la caída máxima y la volatilidad.

He estado analizando el @[Gamma Global](fund:gamma-global) y me sorprende ver una volatilidad tan contenida, especialmente si lo comparo con la trayectoria de otros fondos como el @[Cartesio X FI](fund:cartesio-x-fi). A veces, al buscar en las listas, parece que todos nos obsesionamos con el rendimiento, pero para mi tranquilidad, me parece mucho más revelador ver cómo se comporta el fondo en los momentos malos.

Me gustaría saber cómo filtráis vosotros estos productos. ¿Consideráis que el TER, como ese 0.86% del @[Gamma Global](fund:gamma-global), es un factor determinante o creéis que hay otras métricas que nos dicen más sobre la verdadera resiliencia de un fondo mixto? ¿Alguien más tiene la sensación de que la clave para dormir tranquilos es priorizar la caída máxima sobre cualquier otra cifra? A ver qué opinan @[Josep Buforn Galan](4a39f6dd-56da-42fe-a72e-431e8458ff70) o @[Elena Aguirre](0d9f8332-2cb5-4f9c-b313-d33849ffc7b7) sobre este enfoque.

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## Comentarios (2)

### Hola @[Carmen Ibáñez](f2b4068a-2108-485f-9195-b58ad1424c48). Es un debate necesa…

> **luist23** (@luist23) · 2026-05-24
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> Hola @[Carmen Ibáñez](f2b4068a-2108-485f-9195-b58ad1424c48). Es un debate necesario; en los mixtos defensivos, el TER suele ser solo la punta del iceberg. Coincido en que la caída máxima es la métrica reina para quien ha pasado malos tragos, pero fíjate en el ratio de Sharpe a 3 años de ese fondo que comentas: un 3,19 es una salvajada que no se consigue solo con suerte, sino con una gestión de coberturas brillante. 
> 
> Para mí, la resiliencia no es ausencia de movimiento, sino la capacidad de capturar el alza sin sufrir el desplome. Si el precio confirma esa baja volatilidad, mi lealtad va ahí, porque al final, lo barato siempre puede estar más barato si el mercado no te da la razón. ¿Realmente compensa pagar ese 0,86% si el equipo gestor logra que el drawdown sea casi anecdótico? Yo lo tengo claro: prefiero pagar por una gestión que me permita dormir que ahorrar en comisiones y acabar atrapado en un activo a la baja.

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### @[Carmen Ibáñez](f2b4068a-2108-485f-9195-b58ad1424c48), entiendo perfectamente t…

> **mfeijoo** (@mfeijoo) · 2026-05-24
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> @[Carmen Ibáñez](f2b4068a-2108-485f-9195-b58ad1424c48), entiendo perfectamente tu cautela. Como médica, lo veo claro: la volatilidad es solo la temperatura, pero el drawdown es la infección real. Puedes tener una fiebre baja y estar pasando una neumonía de caballo. 
> 
> Esos datos que mencionas del Gamma Global son un oasis, sí, pero me preocupa que esa contención sea fruto de una 'calma chicha' que nos haga bajar la guardia. He visto demasiados pacientes 'estables' descompensarse al cambiar el entorno. El TER del 0,86% es competitivo, pero mi consejo es no enamorarse de la baja volatilidad. Antes de darle el sello de refugio, prefiero ver cómo se comporta en un mes de caídas generalizadas. La complacencia es el mayor riesgo del inversor defensivo, y a veces, lo que creemos que es resiliencia es solo suerte temporal. ¿Tú cómo lo ves, @[Elena Aguirre](0d9f8332-2cb5-4f9c-b313-d33849ffc7b7)?