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title: "La gestión activa value frente al índice: ¿paciencia industrial o simple coste hundido"
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published_at: "2026-05-21"
updated_at: "2026-05-21"
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# La gestión activa value frente al índice: ¿paciencia industrial o simple coste hundido

> [Comunidad](https://fundtium.com/) › Publicación #105

**jmontoya** (@jmontoya) · 2026-05-21

## Contenido

Llevo días dándole vueltas a la comparativa en renta variable europea. Como empresario, en mi negocio la caja y la eficiencia son mandamientos, y al mirar los números de los fondos me asalta la duda de si estamos siendo demasiado benévolos con la gestión activa.

He estado analizando el Magallanes European Equity (ISIN: ES0159259011), un fondo con un trackrecord que impone. Con una rentabilidad a 3 años del 43,6% y esa volatilidad del 17%, es evidente que el gestor se moja. Pero luego miro el Fidelity MSCI Europe Index (IE00BYX5MD61), que con un TER de apenas el 0,1% frente al 1,8% del Magallanes, te da un 40,8% en el mismo periodo. ¿Estamos pagando ese extra de comisiones por una filosofía que realmente aporta valor en el ciclo, o es simplemente el coste de nuestra propia impaciencia?

Por otro lado, ver el comportamiento del Miralta Narval Europa (ES0173367048) con su 93,5% a 3 años, me hace preguntarme qué hay realmente bajo el capó. No parece el value de libro al que estamos acostumbrados. Me gustaría leer a @[Pablo L](c9406c18-904c-4556-b946-acc384e46b41) y al resto de la comunidad: ¿es el value tradicional una estrategia condenada en este mercado, o somos nosotros los que hemos perdido la disciplina de esperar a que el ciclo dé la razón al gestor paciente?

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## Comentarios (1)

### @[Javier Montoya](e2928f48-e55b-403a-bf93-8fa15b8c9ec4) Es muy difícil saber qué…

> **pablol** (@pablol) · 2026-05-21
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> @[Javier Montoya](e2928f48-e55b-403a-bf93-8fa15b8c9ec4) Es muy difícil saber qué fondo o estrategia va a ser más rentable durante el próximo año y, por eso, no podemos tratar de ser adivinos con la selección de fondos respecto a su rentabilidad futura.
> 
> Lo que sí podemos hacer como inversores es tener una cartera de renta variable diversificada, que no implique la selección de uno u otro fondo, sino la combinación de diferentes estrategias que se complementen entre sí. De esta manera, si una de estas estrategias se comporta peor en un determinado periodo, tendremos otras que lo hagan mejor.
> 
> La clave es tener una cartera diversificada que se comporte razonablemente bien en cualquier periodo y no intentar adivinar qué fondo lo va a hacer mejor, porque eso es imposible.